EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL EN ARGENTINA: VERIFICACIÓN EMPÍRICA DE LA PPA EN EL PERIODO 1943-2018

Abstract

Analizando el período que abarca desde enero de 1943 a febrero de 2018, se verifica que la teoría de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) se cumple en Argentina. Para ello se observa la dinámica del Tipo de Cambio Nominal (TCN) bilateral peso-dólar, los índices de precios de Argentina y de Estados Unidos, y, a través de un Vector Error Correction Model (VECM,) se concluye la existencia de cointegración entre las variables. Como resultado, se obtiene un valor del TCN de equilibrio, que comparado con el observado, es decir el publicado por el Banco Central, otorga la magnitud del desequilibrio. El 62% del período analizado, se observa un TCN oficial menor al TCN de equilibrio, con un atraso promedio mensual de 39%. También se advierte como resultado la velocidad de ajuste del desequilibrio en torno de 3% por mes, lo cual significa que la corrección del 50% del desequilibrio, en ausencia de nuevos shocks, se logra en 1 año y 4 meses. El valor de equilibrio del TCN según la PPA se anticipa al observado. Durante el final del periodo analizado, el modelo se está anticipando 1 año al valor oficial publicado por el BCRA. Finalmente, se realiza una proyección del valor de equilibrio hasta diciembre de 2018.